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一切投资原理本质上都是对复利的解释和应用

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发表于 2018-3-23 10:05:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
一切投资原理本质上都是对复利的解释和应用
  你忠诚于复利,收益就会忠诚于你
  投资对于生活而言,并非都是冷冰冰的数字,投资的历程也是一种独特的生命体验。如果一个人总是有沉重的财务压力固然不幸,但一辈子从来没缺过钱其实也没啥意思。能有一个奋斗的过程并且获得成功,可能是最幸运的。但除了极少数的幸运儿,投资的成功确实并不轻松。
  芒格说:40岁才能真正做价值投资。大体还是有道理的,因为越来越感觉到投资要想做到“可持续的成功(大概是价值投资的根本目标)”,真的是需要一种笃定的状态。
  而要达到这种笃定需要两个方面的条件。
  首先是一定的资产规模基础,老话说“手中有粮心中不慌”,这可以从物质基础上祛除掉“一夜暴富”的杂念。除了富二代,要达到这个基础怕是需要工作之后很多年了。
  另一方面则是思想格局的稳定,而这恰恰是需要经过较长时间的理论研习结合实践中的各种挣扎、试错、总结之后才能具备,并非轻飘飘念几句大师语录就能解决。这对大多数人来说也并非很年轻就能达到。
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  实现财务自由的最好的模型
  投资其实是一个人为人处世和思想思维的一个分支,所以具体的研究和报表等等当然是要看的,但光是扎在报告和数据里,可能并不十分有利,而且肯定不是很有趣。多留些时间,静下心来看看我们生活的这个世界,尽量不带偏见的审视我们生活的变迁和时代的脉动,往往能获得一些更深层次的感悟,并对具体的投资行为提供无形却厚重的信念支撑。
  如果从具体的方法上说,投资人实现财务目标的路途与公司创造价值差不多,主要取决于对R,N,G三个要素的调动。R就是收益率,N就是持续期,G就是资本规模。
  于一般投资人而言最好的模型是:
  初期极高的R,而后期极长的N。早期本金小而且年轻输得起的阶段,可以在正确的方向上下重注豪赌,追求的是一击必杀的高弹性。
  但到了资金规模化操作阶段,大幅折损的代价极高而即便小胜的绝对值已经不小,所以需要的是增强反脆弱性,保持稳健的高胜率为第一要务。这是对于普通投资人来说,对于资产管理人来说则还有一个要素就是G,这类似公司的增发扩张资本规模,但是比一般的生意对规模更加敏感。特别是资本杠杆足够高以后,对于R和N的要求甚至都直线下降,这也是为何那么多从业者千方百计要去做大规模的原因。
  从一般规律来看,投资人的进阶往往循着这样的次序:
  入门,其实就是找到正确的方向,否则在错误的方向上努力一辈子也是枉然。入了投资的门,至少后面的阶段开始有希望了。
  成长,这个阶段需要突出的寻找好机会的能力,侧重追求集中把握机会的高弹性,高R为王。但这个时候还远谈不上成熟,破绽也多,是崛起最快但也最脆弱的时期,大约是淘汰率最高的阶段,大多数人止步于此。
  成功,到这个阶段能力强不如破绽少,以高风险为代价的高收益已经得不偿失,不败的长N才是王道。只要不作死,成功只是时间和程度问题。
  伟大,这个不是能刻意追求的级别了,能力品格境界时势缺一不可。
  对于职业投资来讲,最初的几年很关键。能在熊市开始职业投资是一种幸运。
  当市场最困难的环境也无法打败最脆弱时期的你时,可能就是坚定走向职业投资之路最好的契机。但看到的却大多相反:在牛市自己最得意的时候决定去做职业投资,那大概率会害人害己。
  曾在寺里取到一个签,上面的字倒是很符合回看最困难时期的心境:渐渐浓云散,看看月再明,逢春花草开,雨过竹重青。
  前面说了长N(持续期),其实高可持续的投资不仅仅是专业领域本身的问题,还是生活策略的问题。要实现长N特别强调要有较好的自我管理能力,健康的生活是第一位的。近年出现了好几个非常勤奋的投资人英年早逝的案例,这实在是代价惨痛。必须认识到健康是实现长周期复利的第一保障。
  除此以外,特别要恰当处理好欲望。健康的欲望是进步的动力,失控的欲望则是个生活的黑洞。其实投资做到某个阶段,你已经能算出来这辈子将不会再为钱烦恼了,但这与你不再烦恼是两码事,而且钱解决不了的麻烦才是真麻烦。
  人在消费上所能得到的幸福感是快速边际递减的,第一个包子永远是最美味的。要想靠更高阶的消费来维持人生的满意度,其实既困难又可悲。而且人有时候很奇怪,在你没有消费能力的时候,你想拥有的会很多。因为那些东西代表着成功、被满足的虚荣心、高逼格和某种尊贵身份的象征。但当这些东西都垂手可得甚至都算不上什么大的消费支出时,你反而对其中很多东西都没什么兴趣了。因为那时的你已经有足够的自我认同,不再需要额外的外部评分了。 此时你的消费仅仅是因为喜欢,而不会是为了让人看到。而自己喜欢其实真的很简单,吃鱼翅海参就一定比大排档来得舒畅?花上百万会费去打高尔夫真的比在打乒乓球更有乐趣?真的未必。
  投资很多时候与人生类似,都需要一直面对不确定性。踏出的下一步是对还是错?是更好还是更糟?有时候你不亲自试过是不会知道的。说到底,我们自己的人生是很难从别人那里获得答案的。但财务自由的好处是,你有后悔的权利和能力。试过了,不喜欢,大不了再试试另一种活法而已。当人生第一次脱去了外界给你的各种枷锁时,为什么要急着给自己套上另一个封印呢。所以真正的自由其实很难,财务自由只是物质基础,它能让你物质上不委屈,但未必能让你活的更好。会生活的人,穷着也能自找快活;不会生活的人,富了依然自寻烦恼。

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